界面新闻记者 |
在资本市场持续升温下 ，保险中介机构又开启了新一轮上市潮 。
2025年开年以来 ，手回集团、轻松健康集团 、青民数科等企业相继向港股 、美股递交招股书，使得待上市的保险科技及中介机构增至8家 。
但和2015年左右被资本追逐的热闹相比 ，如今的保险中介机构日子并不算好过 ，多家机构陷于亏损之中。想要再一次重现当年的盛景，保险中介机构需要另辟蹊径 。
今年开年已有8家保险中介启动上市计划 。其中 ，"小雨伞" 母公司手回集团于3月7日第三次向港交所递交招股书 ，中金公司与华泰国际再度担任联席保荐人。此前该公司曾于 2024年1月和7月两度递表未果 。
白鸽在线近期也向港交所主板提交上市申请，民银资本与中银国际担任联席保荐人 。另外，轻松健康集团在剥离轻松筹业务后 ，于1月末向港交所递交招股书。
目前拟赴美上市的企业包括恒光控股、元保 、i云保和青民数科。其中 ，恒光控股作为老牌保险代理机构，自2021年起多次更新招股书 ，最新计划募资1100万美元用于数字化平台建设 。
在待上市的机构中 ，主要可分为三类商业模式：To B类公司（圆心科技）为保险机构解决传统行业在产品定价 、场景应用等环节的效率瓶颈与风控难题；To C类公司（小雨伞）则依托互联网流量红利，运用场景化产品设计和用户需求定制策略 ，通过自有平台运营、流量转化或KOL引流实现用户快速增长；而To A类公司（以i云保）聚焦代理人赋能 ，提升展业效率 。
保险中介机构扎堆上市，背后是多重因素的交织。一方面 ，早期投资者面临退出压力 。据统计 ，2015年前后成立的保险科技企业多进入 “5-7 年 ” 投资回收期，部分企业因对赌协议约束加速IPO进程 。
尽管上市潮涌 ，但行业仍面临深层挑战。数据显示 ，多数拟上市企业尚未实现稳定盈利 。例如，手回集团2024 年亏损1.36亿元，白鸽在线近三年累计亏损5783万元 。盈利难的症结在于过度依赖佣金收入 ，且面临 “报行合一 ” 政策导致的佣金率下滑 、流量成本攀升等压力。
根据手回科技招股书中弗若斯特沙利文的资料 ，越来越多的传统保险公司已建立自己的线上平台，直接向保险客户销售互联网保险产品 。取消中介机构（称为“去中介化”）的过程可能会削弱手回科技作为中介机构的角色 ，并减少对公司产品及服务的需求 ，这可能会使公司处于竞争劣势 。
在 “去中介化 ”和“报行合一 ”双重作用下，手回集团的招股书显示 ，从2021年至2024年 ，该集团保险产品平均第一年佣金率由61.6%下降至26.2%。
从已上市的保险科技与中介公司的情况来看，其股价表现并不乐观 。2024年上市的有家保险和致保科技均在上市首日破发 。2023年上市的车车科技首日股价暴涨超5倍 ，但目前已跌至不足1美元/股。
究其原因 ，在保险服务融资热时的资本故事在现在已经难以讲通。
流量费用的上升折射出互联网保险的通病，随着互联网流量见顶 ，获客成本不断升高 ，正挤压着公司利润空间 。
“保险产品高单价，转化漏斗通常较长，在互联网流量见顶时 ，模型更容易恶化；另外 ，如医疗 、重疾等高价值保险是低频产品，靠内容积累起量的运营周期也较长 。若非背靠流量巨头的平台 ，自己搭建流量渠道会面临掣肘问题。 ”曾参与过保险中介投资的一级市场投资人费扬路向界面新闻表示 。
据了解 ，部分保险中介通过自媒体渠道推广，单客获取成本已从2020年的百元级涨至 2024年的300-500元 ，部分细分场景甚至突破千元 。叠加 “报行合一 ” 政策下佣金率普遍下调30%-50% ，双重挤压使得中介机构盈利空间被大幅压缩。
有资深业内人士向界面新闻坦言，保险的属性和互联网想要快速上规模、几年翻一倍的追求是相斥的 ，“互联网+保险”投资近年来的降温也佐证市场对这一概念的热情冷却 。
值得一提的是 ，互联网保险平台定制的几款“网红”重疾险在行业内也有一定争议 。有不止一位业内人士向界面新闻表示，这些产品为了更多的市场份额 ，偏离精算价值 ，将疾病发生率表打了5折。同时还存在逆选择隐患，导致首年赔付达到了数千万级别，拖累保险公司利润 ，长期难以为继 。
在新一批待上市的保险中介中 ，或多或少在增加自己的科技含量，如开发AI营销与客户服务模型、整合外部数据源优化风控 ，以期通过技术深化突围 。
北京联合大学金融系讲师杨泽云向界面新闻表示 ，保险中介的核心价值在于降低保险交易的交易成本。未来中介想要获得高质量发展，一方面要能有客户资源优势能降低保险公司的获得优质客户的成本 ，比如利用科技手段以较低成本获得客户资源并识别衡量客户风险；另一方面要有专业的保险技术 ，为客户提供高质量 、专业性的保险服务，降低客户获得保险保障服务的成本 ，赢得客户 。
“我国保险市场虽然总体保费规模已位居全球第二 ，但从保险深度 、保险密度等指标来看，不仅排名靠后 ，甚至还不能达到全球平均水平 。从这个角度而言 ，我国保险市场还有较大的发展潜力，作为保险市场重要组成部分的保险中介也一定大有前途，且一定可以大有可为。 ”杨泽云表示。
热点:资管账户是什么意思-永安行(603776.SH)：目前及未来12个月内亦不存在筹划哈啰集团重组上市或将旗下共享单车业务注入的安排
股票交易加杠杆是什么意思:股票什么app-万科A：约定以不超60亿元万物云股票作为与深铁集团借款合同质押物
配资:股票操盘是什么意思-DEKRA德凯2024年财报：创新领航，规划开启发展新征程
配资114平台查询:配资成本-黄金突然直拉！分析师：若干关键结构性驱动因素仍然存在
配资:股米网配资平台-将不动产装进信托里成真了，国投泰康和外贸信托完成北京“双首单”
配资门户网是什么意思:融资的股票有哪些-5月16日国内四大证券报纸、重要财经媒体头版头条内容精华摘要
盛康优配提示：文章来自网络，不代表本站观点。
记者辛圆3月25日，博鳌亚洲论坛旗舰报告《亚洲经济前景及一体化进程2025年度报告》（以下简称《报告》...
记者王珍中国国际经济交流中心副理事长、国务院发展研究中心原副主任王一鸣周一在“中国发展高层论坛2025...
3月24日，易方达国证自由现金流ETF公开发售。该产品跟踪国证自由现金流指数，这个指数是什么？有哪些优势？投资价值如何？...
沪深两市成交额连续第44个交易日突破1万亿，较昨日此时缩量超900亿。...
记者辛圆给补贴、建平台，为了吸引更多高层次人才，各地纷纷放出“大招”。据央广网周一发布消息，湖...
近日，开源证券大连分公司遭大连证监局处罚，暂停其办理需要合格投资者认定相关业务六个月。该惩处力度在近年来券商分支机构中并...
记者｜赵阳戈年初，证监会就修改《证券发行与承销管理办法》部分条款向社会公开征求意见，市场也将注意力投向了...
2025年3月25日，倍轻松(688793.SH)公告称，公司股东宁波倍松投资有限公司（简称“宁波倍松”）拟通过大宗交易...
